Trump impeachment, la sua carta è la Cina

Martedì, il presidente della Camera Nancy Pelosi ha annunciato che la Camera avrebbe indagato sull’accusa di Trump per la ricerca di aiuto da parte del presidente dell’Ucraina nella raccolta di sporcizia sul candidato alla presidenza democratica, Joe Biden e suo figlio.

L’idea dell’impeachment era inizialmente negativa per i titoli azionari, che si sono venduti martedì quando gli investitori hanno anticipato l’annuncio di Pelosi. Le azioni sono state mescolate all’inizio degli scambi, ma sono scese ai minimi quando un appunto della conversazione di Trump con il presidente ucraino non ha dimostrato che Trump ha minacciato di trattenere gli aiuti dall’Ucraina.
La Camera potrebbe mettere sotto accusa Trump, come ha fatto Clinton, ma è improbabile che il Senato lo segua.
“Il Senato lo ignorerà”, ha dichiarato Jack Ablin, CIO di Cresset Wealth Advisors. “Probabilmente è nel peggiore dei casi una distrazione. Non credo davvero che gli investitori prenderanno sul serio il rischio di impeachment a questo punto. Se ci sono prove davvero forti, questa è un’altra cosa “.

Le carte di Trump

Secondo gli analisti di J.P. Morgan, lo sforzo di impeachment presenta potenzialmente al mercato diverse carte jolly:

la guerra commerciale USA-Cina; Relazioni USA-Iran e implicazioni per le elezioni presidenziali e del senato del 2020.
Poiché i commenti e il comportamento di Trump sul fronte commerciale sono stati così influenti sul mercato, gli alti e bassi dell’indagine sull’impeachment potrebbero anche apparire nei prezzi delle azioni e di altre attività che si spostano sui titoli relativi al commercio.

Quando il promemoria è stato rilasciato, le azioni sono scese dai minimi, l’oro ha raggiunto i massimi e i rendimenti obbligazionari sono saliti. I rendimenti si muovono di fronte al prezzo. Ma nel giro di un’ora, Trump ha formulato commenti rialzisti sul fatto di stringere un accordo commerciale con la Cina, e le azioni sono aumentate bruscamente, i rendimenti obbligazionari sono aumentati e l’oro è sceso.
I semiconduttori, che sono stati legati al commercio cinese, sono aumentati e l’ETF SME VanEck Vecotrs Semiconductor è cresciuto dell’1,1% circa. I ciclisti, guidati da finanziari e industriali, sono stati i più performanti mercoledì.
Gli analisti politici di Strategas Dan Clifton hanno affermato sul fronte commerciale che il nuovo accordo commerciale con Messico e Canada probabilmente ora sarà ancora più a rischio, poiché è improbabile che i democratici acconsentano. Ma potrebbe esserci un movimento più rapido sulla Cina, e Trump ora ha maggiori probabilità di accettare un accordo più piccolo, mettendo da parte alcune delle questioni più spinose.

Ciò sarebbe positivo per le scorte industriali, i semiconduttori e le attività influenzate da un risultato commerciale positivo, come l’energia e altre materie prime.
“Il voto di approvazione del presidente è stato legato a migliori notizie sul commercio cinese nell’ultimo anno e mezzo”, ha detto Clifton, aggiungendo che migliorerebbe la fiducia se Trump dovesse risolvere alcuni conflitti commerciali con la Cina. “Deve governare e iniziare a mostrare risultati. La Cina è il modo migliore per farlo “, ha detto.
Gli strateghi hanno indicato l’impeachment del presidente Bill Clinton come il più simile agli eventi attuali, se la Camera impeach Trump.

Clinton è stato messo sotto accusa dalla Camera dei Rappresentanti, ma immediatamente assolto dal Senato nel febbraio 1999.

L’S & P 500 ha registrato un aumento del 28% da gennaio 1998, quando sono emerse le prime notizie sulla relazione di Clinton con l’interno della Casa Bianca Monica Lewinsky, attraverso l’assoluzione del Senato , secondo Bespoke.

“Certo, c’è stato un calo del 20% ad un certo punto nel mezzo, ma ciò era dovuto alla crisi della Russia e al crollo del capitale a lungo termine piuttosto che a qualsiasi cosa avesse a che fare con quello che stava accadendo alla Casa Bianca”, osserva Bespoke co-fondatore Paul Hickey.
Ciò contrasta con un mercato debole quando il presidente Richard Nixon era stato indagato per Watergate, ma si dimise prima che il Congresso potesse metterlo sotto accusa.

LPL Financial ha scoperto che l’S & P era in aumento del 39,2% un anno dopo l’inizio del processo di impeachment contro Clinton e che era in calo del 33,4% un anno dopo che il procedimento era stato riavviato Nixon.

Fonte: LPL Financial
Hickey disse che una distinzione importante era che l’economia era in condizioni molto peggiori quando Nixon era alla Casa Bianca all’inizio degli anni ’70.
Nel mercato obbligazionario, il rendimento del Tesoro a 10 anni si è spostato più in basso martedì e mercoledì, quindi in rialzo, all’1,70%, solo 2 punti base al di sotto del livello di lunedì.
“Cerchiamo che i mercati continuino a subire un lieve episodio di rischio mentre investitori e operatori digeriscono la notizia dell’inchiesta di impeachment in corso.

Il Ministero del Tesoro di 10 anni ha registrato un lieve rialzo – chiamiamolo 1-2pb – dalla fine del 24 settembre, quando la possibilità di impeachment si è intensificata ”, ha osservato Michael Schumacher, Wells Fargo, direttore, strategia dei tassi.
“Supponiamo che l ‘” effetto di impeachment “sia positivo perché potrebbe verificarsi un altro rally di 5-10 bps in 10 secondi.”
Ma se Trump viene eliminato in un’assoluzione, la mossa potrebbe più che invertire.
“Il rendimento del Tesoro a 10 anni è aumentato di circa 50 pb in meno di due mesi dalla data in cui il signor Clinton è stato messo sotto accusa dal giorno in cui il Senato lo ha assolto. Una mossa di 50 bps sembra troppo aggressiva nella guerra del 2019, ma pensiamo che un 20-25 bps sarebbe un rendimento possibile.

Gli analisti di J.P.Morgan hanno affermato che ulteriori impatti sui mercati saranno determinati da ciò che accadrà in tre gare del 2020 per la Casa Bianca, il Senato e la Camera, e il processo di impeachment potrebbe influenzare ciò a seconda di ciò che accade.
“La gamma di scenari non si restringerà fino a quando le primarie democratiche nel primo trimestre del secondo trimestre 2020 renderanno più chiaro il candidato democratico. Quindi sicuramente un problema su cui riflettere, ma non un problema su cui vale la pena investire o coprirsi ancora ”, hanno osservato.
Sul fronte internazionale, c’è una possibilità che Trump sarà più conciliante per aiutare il suo voto di approvazione.