Il persistere di un’inflazione elevata rimane la principale preoccupazione economica di quest’anno, anche se la maggior parte delle banche centrali ha raggiunto o è vicina a raggiungere la fine della fase di rialzo dei tassi, secondo il sondaggio Reuters tra gli economisti che hanno anche aggiornato le loro previsioni di crescita per il 2023 rispetto a tre mesi fa.
Con un andamento dell’economia globale migliore del previsto quest’anno, si prevede che la maggior parte delle principali economie sfuggirà a una recessione vera e propria o se la caverà con una recessione poco profonda, il che suggerisce che i responsabili delle politiche hanno il loro bel da fare per domare l’inflazione.
Le previsioni mediane per la maggior parte delle 45 economie considerate sono state aggiornate rispetto al sondaggio di gennaio. Il sondaggio ha fissato la crescita globale al 2,5% per l’anno in corso, in aumento rispetto al 2,1% previsto tre mesi fa, ma al di sotto della previsione del Fondo Monetario Internazionale del 2,8%.
Gli economisti hanno anche aggiornato le loro previsioni sull’inflazione. Le previsioni mediane sono state aumentate per più di due terzi delle 45 economie intervistate e gli economisti hanno dichiarato di aspettarsi che l’inflazione superi le loro previsioni, non che le superi.
Più di tre quarti degli economisti, 207 su 268, che hanno risposto a un’ulteriore domanda, hanno affermato che il rischio maggiore per le loro previsioni sull’inflazione del 2023 è che sia più alta di quanto previsto. Solo 61 hanno affermato che potrebbe essere inferiore alle previsioni.
“La grande domanda macro del giorno è quanto sarà necessaria la debolezza economica per riportare l’inflazione sotto controllo. Il nostro punto di vista è che ci sono stati solo progressi limitati nel ridurre l’inflazione globale senza quasi alcun dolore reale”, ha dichiarato Ethan Harris, responsabile della ricerca economica globale di Bank of America Securities.
“Mentre gli investitori cercano di guardare a un periodo più normale, il riequilibrio deve prima avvenire”, ha aggiunto.
Il sondaggio Reuters sull’inflazione elevata
I risultati del sondaggio, che non suggeriscono un imminente allentamento da parte della Federal Reserve, sono in contrasto con le aspettative del mercato che prevedevano l’inizio dell’allentamento della politica statunitense entro la fine dell’anno.
Secondo l’ultimo sondaggio Reuters, la Fed dovrebbe effettuare un ultimo aumento dei tassi di 25 punti base a maggio e poi rimanere ferma per il resto del 2023.
La Banca Centrale Europea dovrebbe aumentare il suo tasso di deposito di un importo simile la prossima settimana e poi di nuovo a giugno, e anche la Banca d’Inghilterra dovrebbe aumentare i tassi a maggio.
Alla domanda su quale fosse il rischio maggiore per l’economia globale nel breve termine, una sottile maggioranza di economisti, 94 su 176, ha scelto il persistere di un’inflazione elevata. Gli altri 82 hanno scelto le turbolenze finanziarie.
I mercati finanziari hanno trascorso gran parte del mese di marzo in preda alle preoccupazioni per lo stato di salute delle banche regionali negli Stati Uniti e in Europa, preoccupazioni che si sono poi attenuate.
“Mentre i timori di crisi si placano, tornano le preoccupazioni per l’inflazione. I rischi d’inflazione sono in rialzo, poiché il rallentamento dell’inflazione di base, atteso da tempo, non si è in gran parte concretizzato”, ha dichiarato James Rossiter, responsabile della strategia macro globale di TD Securities.
La tenuta dei mercati del lavoro nei paesi sviluppati, dove i tassi di disoccupazione sono vicini ai minimi degli ultimi decenni, potrebbe mantenere alti la crescita e l’inflazione.
Il tasso di disoccupazione statunitense dovrebbe passare dall’attuale 3,5% al 4,3% entro la fine del 2023 e raggiungere una media del 4,5% nel 2024, ancora storicamente bassa rispetto alle precedenti recessioni.
Si prevede una crescita media dell’1,1% e dello 0,8% rispettivamente quest’anno e nel 2024. La crescita economica della Cina, seconda economia, dovrebbe salire al 5,4% quest’anno rispetto al 3,0% dello scorso anno.
